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半岛bd体育国信证券:“政策+需求+技术”驱动康复器械行业扩容 国产龙头受益

  智通财经APP获悉,国信证券(002736)发布研究报告称,2021年全球康复器械的市场规模为126亿美元,预计2028年有望到达195亿美元,复合增速6.45%,行业集中度不高,上市公司Enovis和Invacare两强收入合计约占行业15%份额。以2021年国内物理治疗器械、康复评测器械、康复训练器械的市场规模合计91.2亿元为基数,测算翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德、诚益通(300430)、普门科技份额分别为5.74%、4.72%、3.75%、2.44%、1.98%,合计18.62%,行业龙头市场份额预计还有较大提升空间。国产龙头企业定位清晰,盈利能力较好,有望在疫后诊疗复苏中受益。

  1)半岛bd体育从专科医院角度,2014年以来康复专科医院数量和入院人数分别实现复合11%和12%的增长,横向比较略慢于眼科和美容专科医院的数量和入院人数,处于较快水平;

  2)从综合医院角度,2021年综合医院康复科病床数量为26.9万张,2014-2021年复合增速14%,仅略慢于精神科(15%),说明近年来医院增加康复科病床的意愿较高。

  综合医院配置康复医学病房的比例仍较低(不足三成),已配置康复医学科室面积和床位未达标的比例较高,还有提升空间。

  “政策支持+需求旺盛+技术进步”共同驱动康复行业增长,带动康复器械扩容。

  近年来随着政策支持不断(从产业上游器械生产、到中半岛bd体育游医疗机构康复科建设、到下游患者支付)+需求旺盛(老龄化、慢病患者、产后、精神疾病、术后康复、残疾人群体等合计超过4.6亿人)+技术进步(传统康复到现代康复),康复行业快速增长,有望带动康复器械扩容。

  参考Frost&Sullivan数据,2022年中国广义上康复医疗器械市场规模为579亿元,近年来维持近20%的增长;狭义来看,根据观研天下数据,2021年国内物理治疗器械的市场规模为67.3亿元,康复评测器械的市场规模为5.1亿元,康复训练器械的市场规模为18.8亿元,三者合计91.2亿元。

  展望未来5年,根据测算,仅二、三级医院康复科建设有望带来282亿元终端市场规模。

  2021年全球康复器械的市场规模为126亿美元,预计2028年有望到达195亿美元,复合增速6.45%,行业集中度不高,上市公司Enovis和Invacare两强收入合计约占行业15%份额。

  以2021年国内物理治疗器械、康复评测器械半岛bd体育、康复训练器械的市场规模合计91.2亿元为基数,测算翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德、诚益通、普门科技份额分别为5.74%、4.72%、3.75%、2.44%、1.98%半岛bd体育,合计18.62%,行业龙头市场份额预计还有较大提升空间。

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